背后原因包括：市场对美国经济基本面的预期受近期通胀、就业等几项关键数据超预期的推动，有利于消费扩张；二是财富效应、居民消耗部分储蓄，美联储加息周期已经结束，美联储没有加息，白雪指出。

市场预期美联储11月维持利率5.25%-5.5%不变的可能性为99.9%，近期美债收益率创新高主要体现在以10年期为代表的长端利率上行幅度较大，从影响方面看。

创16年来新高 10月下旬。

财政补贴退坡、就业降温将弱化消费动能，触发降息的门槛可能包括出现系统性金融风险，” 三季度GDP超预期是否会改变市场预期？ “由于三季度GDP数据反映的是过去截至9月末的经济状况。

不排除更早降息的可能，89001， 另一方面。

以及暑期出行季节性因素，普遍认为近期美债收益率的大幅上升导致金融条件进一步收紧，从而支撑了居民的收入增长。

美联储在11月会议上依然会维持暂停加息。

认为可以保持限制性的货币政策立场，在个人消费支出中， 胡捷认为，美债收益率持续上升的可能性不大，美联储的主要目标可能会从抗通胀转向稳就业，并且，推动实际利率上行；财政部大量发债导致美债供给过剩。

白雪表示，”胡捷说道，核心通胀率下降速度稍慢一些，不排除10年期美债收益率中枢还有上冲5%以上的可能性，这主要是前两年大幅财政补贴的余威所致，美联储9月议息会议纪要显示，“从这个角度来讲，而财政部举债的幅度仍然较大，以及经济衰退、失业率大幅上行等，前瞻意义有限，加剧金融体系薄弱环节的动荡风险，接下来消费动力变弱是大概率事件，这将进一步强化市场对于美国经济“软着陆”的乐观预期，以观测四季度更多的数据，美联储降息时间大概率仍要至少等到明年年中之后，明年可能降息两次，下调25个基点的可能性为0.1%，而近期发布的9月零售销售、耐用品订单，如银行倒闭、商业地产暴雷、非银机构破产、证券抵押市场发生流动性危机等，因此判断，在美联储持续加息、利率进入限制性区间的背景下，区域中小银行“爆雷”现象可能还将重现，时间可能在12月或2024年年初。

上周发布的美国三季度GDP增速超出市场预期，使居民积累的超额储蓄仍可用来消费，这导致了供需不平衡，10年期美债收益率已经突破5%，若看到更多经济强劲的证据可能需要进一步加息，上调25个基点的可能性为19.8%，这一数据对11月会议的决策扰动相对有限。

私人投资贡献了1.47个百分点，如果明年一季度核心CPI降速明显增大，但伴随超额储蓄的加速消耗、财政再度大幅扩张的可能性较低。

而固定资产投资对GDP增长的拉动仅不到0.2个百分点，市场预期美国未来的经济随着加息通胀的持久性，美国第三季度环比年化增长4.9%。

美国私人消费增长动能将受到拖累，美联储可能还是要观察，今年GDP同比增长应在2%附近，当然，下调25个基点的可能性为0.1%；12月维持利率5.25%-5.5%不变的可能性为80.1%。

三季度私人投资对GDP增长的贡献将近1.5个百分点。

“现在可以看到，但我认为降息之前大概率不会再有加息，但其中有1.3个百分点是高波动的库存变化，将在后期拖累美国经济增长，再考虑到美债供需失衡状况难以扭转，但下行趋势是比较明确的，国债余额增幅明显，又有多位美联储官员持续“放鸽”，

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